华安证券股份有限公司尹沿技,牛义杰近期对博迁新材进行研讨并发布了研讨陈述《MLCC镍粉周期底部，新产品翻开生长空间》，本陈述对博迁新材给出增持评级，当时股价为29.06元。

  作为MLCC用镍粉的龙头厂商，博迁新材活跃布局银包铜粉和纳米硅粉等新能源资料，跟着传统事务触底反弹和新事务快速地开展，“一体两翼”战略雏形初现。

  下流商场边沿改进：在阅历了数年的需求疲软之后，MLCC供货商出货量边沿回暖，国内外龙头厂商出资扩产，商场逐渐走出低谷，有望带动上游镍粉商品商场的回暖。跟着下流消费电子商场的回暖以及车规级镍粉商场的翻开，公司镍粉事务有望迎来修正。

  MLCC产品迭代，公司技能优势益发显着：MLCC不断在向薄层化、小型化、大容量化和低本钱方向开展。企业具有中心工艺常压下等离子体加热气相冷凝法制备技能，该工艺所需的出产设备均为公司自行设计并拼装，公司量产的80nm镍粉粒径已达到全球顶尖水准，并成功应用到三星电机的MLCC出产的悉数过程中。现在公司已取得专利163项，是我国《电容器电极镍粉》的仅有起草和拟定单位。

  光伏厂商增产N型电池：跟着P型电池的量产转化功率已接近理论极限，为了能持续提高转化功率，光伏厂商纷繁布局N型电池。

  HJT电池降本需求：银浆占HJT电池非硅本钱比重较大，银包铜粉替代银粉成HJT电池降本首要手法。2023年上半年，公司银包铜粉累计出货量已达3吨以上，未来三年有望跟从HJT产能开释迎来新增加。

  大圆柱电池推进硅基负极开展：2020年特斯拉初次发布4680大圆柱电池，硅负极、无极耳是技能方向。硅基负极具有高单位体积内的包含的能量优势，可有用提高动力电池单位体积内的包含的能量，是未来锂电负极迭代的方向。

  公司纳米硅产线落地：公司是国内运用PVD技能量产电子专用高端金属粉体资料的企业，在金属粉体范畴的技能沉淀深沉。现在公司纳米硅粉已处在中试阶段，估计2023年末完结项目建造并进行试出产。

  估计公司2023/2024/2025年归母纯利润是0.30/1.54/2.48亿元，对应PE为256x/50x/31x，初次掩盖给予“增持”评级。

  下流商场需求没有抵达预期，原资料价格动摇超预期，竞赛技能呈现打破，产品降价超预期，产能扩张不及预期。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，民生证券邱祖学研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为70.35%，其猜测2023年度归属净利润为盈余4800万，依据现价换算的猜测PE为161.36。

  该股最近90天内共有5家组织给出评级，买入评级4家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为40.7。

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